La recesión económica empeoró en junio: por ahora no está claro el repunte
Se esperaba un freno en la caída a partir de mayo, pero junio mostró una baja
El segundo trimestre terminó con una caída de la actividad económica de 1,7% frente al primero. De esa forma, el PBI no tocó piso entre abril y junio, según la medición oficial del INDEC. En la comparación libre de estacionalidad, la actividad anotó una baja de 0,3% mensual en junio y de esa formó prolongó la contracción liderada por el consumo y acompañada por la inversión productiva. Las proyecciones para julio apuntan a un freno en dicho descenso que evidencie la primera confirmación de que ya se encontró un piso.
El crecimiento de las importaciones a lo largo de julio, de hecho, tal como publicó el INDEC esta semana, dio una señal en ese sentido. En lo que va de la gestión de Javier Milei (es decir, comparando junio contra noviembre), el PBI cayó un 4%. Desde el Grupo SBS indicaron: “Mirando julio, los indicadores que monitoreamos tienen en su mayoría un sesgo al alza en la comparación intermensual.
Si bien nuestras series desestacionalizadas apuntaron a una merma en la recaudación de los tributos asociados a la actividad, las series sectoriales exhibieron una dinámica positiva. En ese sentido, estas series mostraron subas para la demanda eléctrica, las ventas minoristas, la producción y la comercialización de autos, los despachos de cemento y la producción de acero”. Y agregaron: “Asimismo, las importaciones rebotaron en julio luego de siete meses consecutivos de contracción, algo que si bien pudo estar influido por la apreciación del TCR y el aumento de la brecha cambiaria en la primera mitad del mes podría sugerir un rebote en la actividad”.
Por ahora no está claro el repunte
El director del Instituto de Trabajo y Economía de la Fundación Germán Abdala (ITE-FGA), Juan Manuel Telechea, afirmó: “A pesar de que algunos indicadores adelantados de julio vienen bien, por ahora no está claro el repunte”.
El INDEC publicó el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondiente a junio y, además de una caída del 0,3% mensual, registró una baja del 3,9% interanual. El PBI sigue sumergido en un pozo, aunque se espera que la contracción llegue en breve a su fin. La mejora del salario real, apenas parcial luego de un desplome histórico en la primera parte del año, y cierta reactivación del crédito se destacan entre los principales y potenciales motores.
Si bien mayo había reflejado un rebote en la actividad económica, de la mano pura y exclusivamente del desempeño del agro en comparación con la sequía histórica de 2023, eso se interrumpió en julio. A pesar de que la agricultura volvió a descollar con una suba interanual de 82,4%, que traccionó con fuerza, no logró revertir la caída de 20,4% registrada en la actividad industrial (le restó 3,48 puntos al EMAE), de 18,6% en el comercio (le restó 2,64 puntos) y de 23,6% en la construcción (le restó 0,72 punto).
Las caídas en varios sectores
El Grupo SBS aportó datos propios desestacionalizados de las comparaciones mensuales y trimestrales (el INDEC solo informa la interanual a nivel de los sectores): “En el mes se destacan las caídas en agro, en electricidad, gas y agua, en industria, en comercio y en intermediación financiera. En el trimestre hubo desplomes en industria, en electricidad, gas y agua, en construcción y en comercio, mientras que se registró un buen desempeño en agro, en minería, en transporte y comunicación y en intermediación financiera”.
El socio gerente de Consultora Ledesma, Gabriel Caamaño Gómez, afirmó que la baja mensual fue incluso peor que la publicada por el INDEC para la actividad en junio, si se deja del lado la incidencia del agro: “Sin considerar el agro, la actividad económica registró en junio una caída intermensual de 0,9% y quedó solo 0,2% por arriba del piso de abril. La caída interanual de junio fue de 8,8% sin el agro”.
Fuente: BAE
