El respaldo de EEUU refuerza el optimismo en el mercado
El respaldo que el gobierno de los EEUU le confirió al Gobierno generó un rally alcista en el los activos argentinos. El mercado considera que el gobierno de Javier Milei podrá afrontar los pagos de deuda y alivia las presiones financieras y cambiarias.
“El Tesoro de EEUU está dispuesto a comprar bonos en dólares de la Argentina, tanto en el mercado primario como en el secundario. Y a otorgar líneas de crédito a través del Fondo de Estabilización Cambiaria. Este punto debe leerse con dos enfoques. Por un lado, los bonos que ya están en circulación encuentran ahora un comprador marginal de peso en el propio Tesoro estadounidense. Lo que introduce un nuevo sostén para su cotización. Por otro lado, se abre la posibilidad de que la Argentina recupere el acceso a los mercados internacionales mediante un crédito directo de EEUU. Este se instrumentaría a través de una emisión primaria en la que el Tesoro americano participe como comprador”. Así lo analizó el equipo de Research de Puente.
Además señaló que “avanzan las negociaciones para establecer un swap por US$ 20.000 millones con el Banco Central. Con el objetivo de contener la volatilidad cambiaria y asegurar el cumplimiento de los pagos de deuda soberana después de las elecciones. A diferencia de otros antecedentes, como el caso de México en 1995, este paquete de apoyo estadounidense parece no incluir condiciones inmediatas ni la exigencia de garantías. Un aspecto que no es menor y que marca un cambio de enfoque respecto a programas anteriores”.
“El mensaje refleja un inusual nivel de respaldo, con el Tesoro de EEUU dispuesto a apoyar explícitamente el programa de estabilización de Milei. Este apoyo inesperado refuerza la posición política del Presidente, alivia las presiones financieras en la previa electoral y abre la puerta, después de octubre, a profundizar cambios como el levantamiento de los controles cambiarios”.
Por su parte, desde Max Capital evaluaron que “el swap serviría para abultar las reservas del BCRA, similar al actual swap con China por unos US$ 18.000 millones. Al que probablemente termine por reemplazar eventualmente. La compra de bonos sería una gran noticia para bonistas, reduciendo spreads fundamentalmente en la parte corta de la curva. En caso de ser compras en el mercado secundario, no habría nueva emisión y el Tesoro de EEUU pasaría a ser uno de los principales acreedores”.
“La opción de compra de deuda en una emisión primaria, generó una suba generalizada en los activos. Con bonos en dólares volviendo a los niveles previos a la elección bonaerense en la parte corta. Y recuperando casi toda la pérdida en la parte larga. ¿A dónde pueden llegar los bonos en dólares de acá en más? Viendo el optimismo actual, los GD-30 deberían llegar a US$ 79 aproximadamente y los GD-38 a US$ 67. En un escenario electoral razonable, el rally se extendería a los US$ 83 para GD-30 y US$76 para GD-38. Donde a estos niveles vemos más upside, con lo cual recomendamos pasar de 30 a 38 a los precios actuales de US$ 75 para 30 y US$ 65,5 para 38”.
También Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital, consideró que el respaldo de EEUU “refuerza el optimismo en el mercado. Las medidas incluyen una línea swap de US$ 20.000 millones y, adicionalmente, la posibilidad de que el Tesoro compre bonos argentinos en dólares. A esto se suma también, si el Gobierno gana las elecciones del 26 de octubre, una ayuda para gestionar inversiones de empresas de EEUU en Argentina”.
“Con este panorama, continuarían las alzas en el mercado local, con un fuerte posicionamiento para los bonos en dólares y acciones exportadoras de energía, oil & gas y, por supuesto, financieras. Y, con cautela, las acciones agro acompañarían debido a la posible reinstalación de retenciones”.
