El ataque bajista a bitcoin asusta, pero no rompe la tendencia
Esta semana el mercado cripto dio otra demostración de dos cosas que ya se saben, pero que nunca está de más recordar. La liquidez rápida hace estragos y la adopción institucional actúa como contrapeso. Bitcoin tocó un nuevo máximo histórico y, pocas horas después, sufrió un ataque bajista que activó liquidaciones por miles de millones y puso nerviosos a los traders apalancados. Así lo destacó el último análisis de Buenbit.
Aun así, los fundamentales estructurales, como ETF, tesorerías corporativas y mejoras regulatorias en centros clave, apuntan a una base alcista. En lenguaje claro, el ataque bajista a bitcoin asusta, pero no rompe la tendencia.
El mercado muestra algunas dificultades para continuar la suba limpia. La capitalización total rondó los US$ 4 billones tras los máximos. Y en 24 horas se vio un retroceso que parece más una corrección de toma de ganancias que el inicio de un cambio estructural. Bitcoin alcanzó un récord intradiario de US$ 124.474 y en la reacción cayó hasta aproximarse a los US$ 118.000. Arrastrando así al resto del mercado.
Si bien las caídas asustan, sobre todo para el que opera con margen, la dirección de largo plazo no se invalida mientras los soportes clave se respeten. La volatilidad reciente estuvo muy ligada a los datos de inflación de EEUU. Publicaciones mejores o peores a las previsiones mueven la expectativa sobre el calendario de recortes de la Fed y, en consecuencia, el apetito por riesgo. El jueves, uno de esos datos enfrió la expectativa de un recorte agresivo y detonó la caída. L contrapartida es que cualquier confirmación creciente de recortes impulsará a los activos de riesgo, incluyendo BTC y ETH.
Una diferencia crítica explica parte del outperformance relativo de ethereum respecto a bitcoin en las últimas semanas. Son los flujos hacia los ETF de ETH. Los productos spot de ethereum registraron entradas masivas durante agosto. Varios días con recortes diarios (incluyendo jornadas de más de US$ 700 millones a US$ 1.000 millones) y acumulados que ascienden a miles de millones en la primera mitad del mes. Mientras que los ETF de bitcoin mostraron episodios de salidas netas en días concretos.
Esta rotación explica por qué ether superó en momentum a BTC en el corto plazo y por qué algunos bancos elevaron proyecciones para ETH. En otras palabras, el dinero regulado está entrando y lo hace en forma significativa en productos ligados a ethereum.
Más allá del ruido de intradía, la compra por parte de empresas que adoptan bitcoin como activo de tesorería se mantiene constante. Informes muestran un universo creciente de entidades (más de 200 en trackers especializados) con balance en BTC cuyo monto agregado supera los cientos de miles de millones de dólares. Y las compras corporativas mantienen la presión compradora durante episodios de caída. Este es un factor de soporte estructural. Capital con sesgo de largo plazo que no responde con la misma frecuencia a las noticias macro de corto.
Si la Fed confirma un sendero de recortes o los datos de inflación vuelven a moderarse, el apetito por riesgo reactivará entradas en ETF y tesorerías corporativas. Y BTC y ETH retomarán sus máximos históricos con nueva profundidad de mercado. Si el mercado alterna días de entradas institucionales con tomas de ganancia de traders apalancados, el rango estará entre US$ 116.000 y US$ 124.000 para BTC y entre US$ 4.200 y US$ 4.900 para ETH.
Pero si hay una pérdida diaria consistente por debajo de US$ 116.000 y caída en flujos de ETF por un shock macro (IPC/IPP peor de lo esperado) generará una venta de pánico y corrección hacia US$ 112.000 o US$ 108.000.
