El aceite de soja mantiene la firmeza del precio del grano

El aceite podría ser la clave para entender la firmeza y la volatilidad de la soja, concluyó un análisis de la Universidad Austral.

Dante Romano, del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral, señaló que el mercado de la soja “se presenta enigmático”.

Para dar más detalle, los niveles de stocks son altos, mientras que las compras de China son lentas.

Y asimismo deberían pasar de EEUU a Brasil por la guerra comercial.

Sin embargo, los precios están firmes.

Romano consideró que la clave para entender la fortaleza de la soja esté “posiblemente” en el aceite.

“El stock/consumo de los principales aceites está en mínimos históricos, pero con la palma en stocks muy bajos y precios disparados”.

“En tanto el de colza, no sólo tuvo baja producción, sino que tanto China como EEUU pusieron aranceles que frenan el comercio”.

“Ambos deberán enfocar más su demanda en aceite de soja”.

“A la vez, India ya venía haciendo lo mismo, incluso postergando sus compras de aceite de palma a la espera de precios más bajos”.

“La gran duda aquí es la política de biocombustibles en EEUU”.

“Sin el aceite usado de China ni la colza de Canadá, el aceite de soja seguiría muy demandado, y sus stocks en EEUU son mínimos”, subrayó Romano.

¿Y cómo incide esto en nuestro país?

“En Argentina esto lleva a una capacidad de pago de exportación por debajo de US$ 270 la tonelada”.

“Con una de industria en US$ 297 con un margen razonable para cosecha, y de US$317 con margen 0.

“Ese sería el piso y techo de cotizaciones, así como su valor más razonable”, indicó el especialista de la Universidad Austral.

Sobre el maíz, son pocas las noticias a escala mundial con los fondos saliendo de su posición neta comprada.

“La normalización de lluvias en Argentina, la agilidad con la que se sembró la safrinha en Brasil cuando el clima lo permitió, y la confirmación de mayor área en EEUU hicieron que el mercado bajara un escalón”.

“Sin embargo, con stocks chicos por mayor consumo que lo esperado, los precios siguen interesantes”.

Por su parte, Brasil seguiría expandiendo su consumo interno (alcista).

Mientras que el USDA estima menores importaciones de China, incluso más bajas que las estimadas por ese país (bajista).

En el mercado local, la trilla de maíz se encuentra demorada por las lluvias.

Mientras que hay fuertes discrepancias en cuánto quedará la producción.

Son 49,6 millones las toneladas para la Bolsa de Cereales de Buenos Aires y 44 millones para la Bolsa de Comercio de Rosario.

“Para el mundo esto no es significativo, y localmente estando por encima de 40 no debería ser un problema”.

“Sin embargo, en un contexto de demanda internacional activa, podemos ver tirantez”, advirtió Romano.

Así, con menos área de soja en EEUU y más de maíz, “el precio de la soja debería ir de valores bajos a más altos”.

“Y  los de maíz bajar cuando llegue el ciclo nuevo, y el clima en ese país empezara a tomar la escena en los próximos meses”.

Finalmente, con respecto al trigo, Romano sostiene que el factor Rusia es alcista.

“Las exportaciones mes a mes se hacen más pequeñas, y la cosecha nueva, por más que el gobierno muestre que mejora, tiene un problema de fondo: se sembró sin humedad”.

“Pero esto está ya muy descontado en precios y los stocks del mundo tampoco son tan bajos”.

“Adicionalmente otros países ya están aumentando intención de siembra ante la señal de precios”.

Y en Argentina quedan unas 8 millones de toneladas del ciclo viejo por colocar.

De ese total, el especialista indica que 4 millones deberían quedar para el consumo interno.

“Con lo restante se puede abastecer a Brasil con creces, lo que nos fuerza a ir en búsqueda de otros mercados”.

“No podemos pedirle un salto a este mercado”.

“En tanto, la relación de insumo producto del trigo, y la recarga de humedad, hace pensar en mantener o incrementar el área”.

“Si es así, tengamos cuidado con los precios del nuevo ciclo”, advirtió Romano.