La rotación está en el eje de las carteras de inversión
Los activos de riesgo estuvieron exhibiendo señales de rotación desde los ganadores de 2024 hacia los rezagados, particularmente dentro de la renta variable.
Así lo destacó el análisis Balanz Capital sobre el comportamiento de los mercados de renta fija y variable en febrero
“Las acciones de crecimiento en Estados Unidos, uno de los claros ganadores del año pasado, están mostrando un débil desempeño en el comienzo de 2025”.
En el último mes, el Nasdaq experimentó una caída de 5%, secundada por el WTI y el maíz (4.6% y 4.4%, respectivamente).
Mientras que el Dow Jones y el S&P 500 retrocedieron 3.2% y 2.5%, respectivamente.
Dentro de este último, fueron justamente las acciones de crecimiento (-2.5%) las que tuvieron peor desempeño.
Lo interesante es que, del otro lado de la tabla, las acciones en Europa (+6.1%), mercados desarrollados ex EE.UU. y Canadá (4.9%), y mercados emergentes (4.2%) estuvieron entre los activos de mejor performance.
Después de algunas semanas de tranquilidad, el presidente de EEUU, Donald Trump, volvió a sacudir las aguas.
Debido a su amenaza de implementar aranceles a Canadá y México, así como con el anuncio de aranceles adicionales a China.
Trump se está moviendo más rápido en la implementación de aranceles que en 2018, dada la experiencia de su presidencia anterior.
Pero “todavía tenemos espacio para mayor incertidumbre en la política tarifaria”.
Por su parte, el secretario del Tesoro estadounidense estuvo dando algunas señales importantes.
Fue respecto a la necesidad de encauzar las cuentas fiscales para reducir las tasas de largo plazo.
Aunque todavía falta ver la ejecución del plan, particularmente en medio de mayores recortes impositivos por delante.
“Todavía es temprano como para aseverar que lo que se observa en los precios de los activos a comienzos de 2025 vaya a consolidarse en los próximos meses”.
Sin embargo, “creemos que lo que estamos viendo refuerza nuestra postura, principalmente en las acciones”.
Esa postura es la de rotación “desde las estrategias tradicionales en Estados Unidos hacia las acciones de capitalización media”.
“Y mismo dentro de las de mayor capitalización hacia las que pagan alto dividendo”.
“Seguimos manteniendo nuestra preferencia por mercados desarrollados”, afirmó el informe de Balanz.
En la renta fija, si bien las señales están mejorando para las tasas de interés de largo plazo, la resiliencia en la inflación es un riesgo en Estados Unidos.
“Con lo que mantenemos nuestra preferencia por bajar la calidad crediticia, pero con un ancla en los bonos de corto plazo (1-3 años)”.
Dentro de las monedas, el dólar está dando un respiro.
En los commodities el oro sigue brillando, por una fuerte demanda de los bancos centrales.
Por su parte, los brotes verdes en China están ayudando a las materias primas.
